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受益於註冊制改革——

證券行業服務實體經濟能力提升

時間:2021-07-07 11:19:52 來源:經濟日報

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  註冊制改革步伐加快、A股投資者達到1.86億、滬深兩市成交額連續多個交易日突破萬億元、兩市融資餘額創近六年新高……資本市場日趨活躍,A股吸引力不斷增強,給我國證券業發展帶來了巨大機遇。日前,中國證券業協會發布2020年證券公司經營業績指標排名情況,數據顯示:截至2020年末,行業總資產8.78萬億元,淨資產2.23萬億元,分別較上年末增長22.32%、14.02%;行業淨資本1.80萬億元,較上年末增長11.80%。2020年全行業實現營業收入4398.15億元,同比增長24.93%;實現淨利潤1707.78億元,同比增長39.20%。這份相當亮眼的“成績單”反映出去年證券行業服務實體經濟直接融資、服務市場投資理財需求的水平不斷提升,自身盈利能力也得到進一步增強。

  談及證券業應如何實現更高質量發展,業內多位人士表示,證券公司需要進一步提升投資銀行業務核心能力,加快財富管理業務轉型,促進證券服務數字化轉型發展。

  投行業務競爭力提升

  從科創板試點註冊制起步,再到創業板實施“存量+增量”改革,目前A股註冊制改革已取得突破性進展。作為資本市場核心中介、重要參與者,我國證券行業把握註冊制改革機遇,努力增強服務實體經濟能力。

  “去年券商各項業績實現大幅增長主要得益於註冊制改革的深化和A股市場的結構性慢牛行情。”南開大學金融發展研究院院長田利輝認為,我國註冊制改革在提升資本市場服務實體經濟水平的同時,也顯著提升了券商的投行業務收入;同時,註冊制改革賦予券商這一中介市場主體更大的權限和責任,相應也督促券商提高運營效率,有助於淨資產和淨利潤的增長。

  數據顯示,2020年證券行業投行業務收入達670.67億元,同比增長39.76%,在整體營收中佔比為15.25%,比2019年的佔比提高1.62個百分點。

  與此同時,券商投行業務集中度也進一步顯現,頭部效應凸顯。2020年度投行收入排名前十的券商合計收入331.38億元,佔市場份額高達49.42%,相比2019年提升了4.11個百分點。

  “在投行業務上,頭部券商規模優勢明顯,通過內部協同效應形成投行全產業鏈服務,從行業、產品和區域維度形成了綜合服務模式,有效地助力了實體經濟快速發展。”粵開證券首席市場分析師李興認為。

  中小券商應如何進一步提升自身投行業務競爭力?李興建議,首先,中小券商可以專注於特定投行業務領域,如ABS和綠色金融等業務,以特定領域業務的口碑增強品牌效應;其次,還可加大力度吸引行業優秀人才加盟,增強自身實力同時帶來增量業務;再次,要注重培養研究能力,提供特色研究服務以獲取客户青睞。

  “註冊制下,將會有越來越多符合條件的企業實現上市,這更有利於券商開展投行業務。”川財證券首席經濟學家陳靂説,“在此背景下,券商投行業務要更加專業化、精細化,為擬上市企業把好關,才能更好地保護投資者利益,更好地服務實體經濟。”

  財富管理服務轉型提速

  2020年,證券行業服務居民財富管理能力進一步提升,為投資者提供了更為多樣化的財富管理服務,財富管理轉型初見成效。

  2020年證券行業實現經紀業務收入1279.47億元,同比增長54.82%。同時,實現代銷金融產品收入125.72億元,同比增長188.63%;實現投資諮詢業務收入46.77億元,同比增長24.01%。全行業客户證券資產規模達61.17萬億元,同比增長37.67%。

  “過去我國券商業績好壞完全取決於市場交投的活躍程度,長期處於‘看天吃飯’的狀態,即交易量上去了,經紀業務收入就會相應提升。而發力資管業務有望成為券商擺脱這種狀態的選擇之一。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,在券商財富管理轉型中,發展資管業務應把重心放在業務創新和產品研發上,例如研發長期權益類產品。

  作為券商財富管理轉型的抓手之一,獲取公募基金投資顧問業務試點資格、公募基金管理業務資格成為近年來券商拓展資管業務範圍、推動財富管理轉型的共同選擇。

  記者注意到,6月25日,新一批公募基金投資顧問業務試點資格獲批,包括中信證券、招商證券等至少6家證券公司獲得試點資格。此外,今年以來多家券商宣佈擬設立資管子公司,同時計劃申請公募基金牌照。

  “券商佈局公募業務有助於其資管業務進一步擴張,也將為基金投顧、金融產品代銷等業務帶來優質資產。”田利輝説。

  李興也認為公募牌照首先可以為券商帶來業績增量。去年公募基金業績亮眼,多家券商系公募基金對其券商股東的利潤貢獻率超過10%。同時公募業務有利於助力券商向“大資管”的角色轉型,因其可與券商已有營銷渠道和投研能力結合,通過業務協同為客户提供更全面的財富管理服務。

  “居民財富持續入市是2021年證券業面臨的最大業務增量。”中信建投非銀團隊分析認為,具有更強財富管理服務能力的券商有望通過基金代銷、資產管理等業務的發展,提升差異化競爭力,實現較大的業績彈性。

  智能化數字化提質

  在不斷加速傳統業務轉型的同時,證券行業對信息科技重視程度不斷提高,行業信息技術投入逐年增長。發展金融科技,深化數字化轉型,已然成為證券公司實現業務創新、提高服務質量的必然選擇。

  數據顯示,2020年全行業信息技術投入金額達262.87億元,同比增長21.31%。2017年至今,證券行業在信息技術領域累計投入達845億元,為行業數字化轉型和高質量發展奠定了堅實基礎。

  去年信息技術投入“摘冠”的華泰證券認為,科技是突破傳統、引發商業模式變革的關鍵變量,華泰證券將繼續堅持科技賦能下“雙輪驅動”發展戰略,以平台化、生態化發展思路打磨全業務鏈服務體系,打造獨樹一幟的品牌和競爭力。

  “數字化是科技應用的基礎,隨着數字化轉型升級,證券業的經營方式、服務業態、商業模式正發生更為深刻的變革。”中國證券業協會會長安青松此前表示,變革主要呈現出三方面特徵:一是數字化轉型成為公司發展戰略的重要組成部分,二是數字化轉型重點領域正從經紀業務逐步向全業務領域擴展,三是中台服務能力成為數字化轉型的重點領域。

  據介紹,現階段我國券商數字化轉型的主要發力方向,一是挖掘數據價值,二是提高財富管理智能化水平。

  李興認為,公募基金投顧等新興業務均對券商信息系統提出更高要求,隨着券商對信息技術投入的不斷加大,可利用數字化渠道構築平台化、體系化的財富管理服務新模式,同時藉助大數據分析挖掘客户需求,有利於財富管理行業實現降本增效、客户羣延展、控制風險等效果。

  中小券商數字化轉型的發力方向又在何方?全球管理諮詢公司麥肯錫發佈報告指出,中小券商首先要明確自身數字化轉型目標和藍圖,利用數字化,提高投資管理能效水平,提升投資表現;其次要賦能機構和零售渠道,提升銷售專業能力和客户體驗;再次要賦能運營自動化,提升效率降低成本。(記者 馬春陽)

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編輯: 劉坤媛
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